机械设备行业周报：关心工程机械、叉车等板块

　　2025年7月14日-2025年7月18日机械设备指数上涨3。19%，正在一级行业分类中排名第5位。子行业中子行业中通用设备（+4。06%）、从动化设备（+3。49%）、公用设备（+2。68%）、轨交设备（+2。4%）、工程机械（+2。4%）。我们认为，近期市场热点轮动较快，可左侧结构拥堵度较低的板块。机械行业正在政策支撑、手艺迭代取全球化结构的多沉驱动下，仍存正在布局性机遇，维持行业“保举”评级。能够关心！（一）自从可控—人形机械人、半导体设备、科学仪器等；（二）内需发力—工程机械、轨交设备、通用设备等。6月挖机内销恢复正增加，以工代赈帮力行业需求向好。2025年6月发卖各类挖掘机18804台，同比增加13。3%。此中国内销量8136台，同比增加6。2%；出口量10668台，同比增加19。3%。5月挖机内销同比下滑影响板块表示，当前负面要素已消化到位。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电坐等大型项目开工，以工代赈无望帮力行业内需向好。“一带一”沿线国度的根本设备扶植需求持续增加，带动出口增加。龙头企业凭仗“手艺升级+全球化结构”双引擎，海外市占率持续提拔，中持久增加动能强劲。关心：徐工机械（000425。SZ）、三一沉工（600031。SH）、中联沉科（000157。SZ）。6月叉车销量继续高增加，关心行业投资机遇。2025年6月当月发卖各类叉车137570台，同比增加23。1%。此中国内销量83892台，同比增加27。3%；出口量53678台，同比增加17。2%。我们认为叉车行业①销量数据亮眼，内销数据6月份同比大增，受益于2024下半年低基数效应，估计内销同比增速转正具备持续性，对估值有提振感化；②跟着人工智能和从动化手艺的成长，叉车行业正送来智能化取无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，陪伴渗入率提拔无望增厚行业盈利；③行业目前全体估值不高，具备平安边际。杭叉集团(603298。SH)、诺力股份(603611。SH)等。关心通用设备弱苏醒中布局性机遇。2025年6月，我国制制业PMI49。7%，环比+0。2pct，持续两月环比上升。出产指数、正在多项政策分析效应下，企业预期趋势改善，出产运营勾当有回暖迹象。工业母机是通用设备的次要品种，受政策支撑、宏不雅经济影响较大。我们认为，正在扩大内需布景下，无望加大“两新”、“两沉”项目支撑力度，为机床东西行业带来更多的增量需求，可逢低左侧结构顺周期苏醒板块。关心：华中数控（300161。SZ）、纽威数控（688697。SH）、海天精工（601882。SH）、豪放科技（002595。SZ）、欧科亿（688308。SH）等。6月工业机械人产量+37。9%，行业或存正在窘境反转的机遇。2025年6月，我国工业机械人产量74764台，同比添加37。9%。我们认为，次要是国度“以旧换新”政策了部门设备更新需求，叠加设备更新贷款贴息政策无效降低企业升级成本所致。工业机械人企业下逛影响逐渐削弱，布局调整竣事，且部门企业发力人形机械人营业，行业或存正在窘境反转的投资机遇。关心：①减速器、伺服系统等高手艺壁垒环节；②受益于下逛使用场景多元化的系统集成商。个股可关心：埃斯顿（002747。SZ）、拓斯达(300607。SZ)、绿的谐波（688017。SH）。风险提醒：宏不雅经济景气宇不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价钱大幅上涨构成的不确定性风险、行业和市场所作风险、财产政策变更风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。